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大类资产卡位战一触即发

作者:匿名 人气:839 时间:2019-10-09 10:13:19
摘要:值得一提的是,虽然降息预期有起伏,但即便是6月份非农就业数字远超预期,7月美联储降息的概率也没下过90%。美联储这一“降”似乎已不可避免。如果降息靴子落地,或者降息周期开启,大类资产会如何表现,投资者

值得一提的是,虽然降息预期有起伏,但即便是6月份非农就业数字远超预期,7月美联储降息的概率也没下过90%。美联储这一“降”似乎已不可避免。如果降息靴子落地,或者降息周期开启,大类资产会如何表现,投资者又当如何反应?无疑是当下值得关注的问题。

董 事 会

以史为鉴:股债争宠商品独行

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商品价格主要由供给和需求决定,不同品种还需具体分析。不少机构提到,低利率环境中黄金等贵金属作为避险资产将受到青睐。信达期货研报指出,降息对大宗商品影响并没有稳定的规律,而黄金最具确定性的做多机会。申万宏源证券报告亦认为,后续金价有望波动上行,年内COMEX金价高点或在1500-1600美元/盎司。中信期货则建议,投资者可选择供给相对不足的农产品做多、供给相对过剩的工业品做空。

中信期货研报指出,美联储降息之后,资产价格的短期变化与市场是否充分地预期到降息关系密切,而资产价格的中长期变化主要取决于降息是否具有持续性,后者最终取决于经济基本面表现。

2001年1月起的这一轮降息源于美国互联网泡沫破灭,前后持续了42个月,累计降息达13次。降息前,美股已处跌势,降息后1年里继续走弱。美债收益率呈现陡峭化下行,短端利率因密集降息而持续走低,长端则转为震荡走势。大宗商品表现分化,食品与油脂总体保持升势,基本金属与工业原料则持续下跌,与1995年7月降息前后表现有些相似。

值得一提的是,今年春节,天坛公园在丹陛桥两侧布置了100余件大驾卤簿仪仗。据介绍,中国历代帝王祭天时都有仪仗相随,以彰显国家威严,表达对上天的敬仰。祭天仪仗被称为“大驾卤簿”,等级最高,场面宏大,肃穆庄严。天坛公园根据关于“大驾卤簿仪仗”的历史记载,仿制部分仪仗在节日期间展出。此次现场布置的祭天仪仗包括幡幢、旗帜、斧钺金瓜等礼器,基本按照仪仗队伍的顺序分类安排摆放,游客可据此对天坛礼乐文化有具体形象的了解。

总之,只要不出现经济衰退或者危机的情形,各类资产可能都有表现机会,低估值股票、短期债券、黄金的机会更确定一些。有机构指出,美联储降息周期中,美元往往承压,资金流向新兴市场,低估值的新兴市场资产会更加受益。与美股、美债相对,当前中国股、债资产估值优势明显,对外资吸引力不小。

俄罗斯航空(Aeroflot)在网站发表声明称:“空乘人员竭尽全力帮助乘客逃生,但是无法挽救所有机上乘客的生命。”声明还指出,机长是最后一个离开飞机的。俄罗斯紧急情况部表示,救援人员第一时间到达事故现场扑灭大火,全程用时不到20分钟。事故后,飞机被全部烧毁,顶部塌陷。

新华社图片制表/张勤峰合成/刘海洋

文章称,太平洋岛国领导人现在公开对澳大利亚的气候变化政策表示失望和不满,他们在地区安全问题上的关注重点与澳大利亚截然不同,他们对中国表现出的兴趣表示欢迎。

据了解,在加大混改力度、扩大试点的同时,多个地方和企业提出在集团层面探索混改计划,中国东方航空集团公司已经向国务院国资委党委提交关于集团公司层面推进混合所有制改革的申请报告。而作为国企混改中的重要一环,员工持股试点也将在年底进一步铺开,其中,中国电子今年新报批了2家军工企业试点员工持股。

中共中央政治局委员、新疆维吾尔自治区党委书记陈全国出席开幕式和会见活动。

预防式降息:股、债、期皆有可为

日前,国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》,明确了关于养老保险、失业保险、工伤保险和社保缴纳基数等新政策,对很多人的影响都不小。5月1日起,你的社保会发生这些大变化——

分析人士认为,当前若美联储及时降息,将属于“预防式降息”,在企业盈利未降、流动性率先转松的搭配中,股市将有更大概率受益,特别是具备低估值优势的新兴市场权益资产;债券市场有望保持偏强特征,但前期上涨可能已经消化降息利好,短债机会比较确定;商品市场上,黄金将具备更确定的上行机会,另外,供给相对不足的农产品跑赢工业品机会更大一些。

上一轮降息,也就是2007年9月起的降息持续了100个月,累计降息10次,其背景是美国次贷危机逐步发酵,美国经济增速出现明显下滑。降息后,美债收益率一度回升,但此后重归下行,美股陷入又一轮熊市。这次大宗商品在通胀的支撑下表现较好,食品和油脂涨幅显著高于基本金属和工业原料。

美联储降息一般是对冲经济下行或防范经济下行的做法。始于1995年7月的降息背景是美国劳动力市场表现尚可,但经济增长出现放缓迹象,美联储在10年与3个月期国债利差跌破1%之后开始削减利率。首次降息前,美国国债收益率已出现下行。降息发生后,债券收益率反倒出现短期的上行,但随后还是回到下行趋势。在本轮降息前后,美股均呈现趋势性上行。大宗商品表现分化,基本金属表现最弱、工业原料也表现偏弱,食品及油脂表现相对较强。

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该报告称,到2020年,兰州市游乐业空间布局全面优化,将兰州打造成为“黄河游乐之都、西北游乐产业发展示范基地、全国知名的游乐产业旅游目的地”,并将“黄河游乐之都”的品牌效应推广全国,形成2到3个全国知名游乐品牌。(完)

2019年南宫新春赏灯游园夜于2月6日至3月8日举行。景区内设置120多组、5000多盏非遗花灯作品供市民观赏。

就短期而言,必须考虑“利好兑现成利空”的问题。市场预期过于一致和强烈,使得资产价格可能已提前反应一次甚至两次降息的影响。同时,需警惕美联储态度或降息出现不及预期的情形,这类“预期差”可能导致市场出现反向调整及大幅波动。从更长时间来看,降息节奏和力度以及能否有效防范经济潜在下行风险将是关键。

7月,随着首个降息窗口期的到来,美联储的一举一动都牵动着市场的神经。以过去四轮美联储降息的经验来看,首次降息前后的资产价格表现有共性,但也存在着差异。降息的经济金融背景,降息的节奏、力度和时间,以及降息周期经济运行,共同决定了资产价格的中长期表现。

□本报记者张勤峰

1998年美联储降息带有更明显的“预防式降息”色彩,当时亚洲发生了金融危机,其后不久,俄罗斯也出现债务违约。美联储在美国国债收益率倒挂之后迅速采取行动,并成功避免经济衰退。降息落地后,美债加速上涨,美股遭遇大跌,但随着恐慌情绪缓解,局面出现反转,美债陷入跌势,美股则走出一轮持续牛市行情。这一时期,大宗商品表现仍相对负面。

上周,美国标普500指数创纪录地站上3000点关口,并将历史最高纪录刷新至3013.92点。与此同时,NYMEX原油期货价格重上60美元关口。这显然要归功于美联储鲍威尔发表的“鸽派”讲话和美联储6月议息会议纪要给出的宽松信号。在后两者的提振下,遭遇6月份非农就业数据冲击的市场已重拾信心。

我局劳动保障监察支队已向各区县劳动保障监察机构发出紧急通知,对@新浪新闻 @华商报 报道的我市部分环卫工人在春节期间没有休息且没有收到加班费问题予以关注,立即向同级相关部门调查了解辖区保洁员春节期间加班情况。对于尚未支付加班工资的,督促用人单位在发放2月份工资时一并足额支付加班工资;同时督促同级城市管理部门及保洁公司依法落实环卫工人春节期间工资待遇。此外,全市各级劳动监察机构畅通投诉渠道,@西安劳动监察 接受广大劳动者投诉举报。

需指出的是,如果美联储从本月开始降息,仍将属于“预防式降息”的范畴。美国经济增长峰值区域大概率已经出现,但还没有明显放缓,美国劳动力市场依旧强劲,这意味着降息主要是为了防范潜在风险。这种情形相对更接近1995年和1998年那两次降息。货币当局及时干预,将可能有助于延长经济扩张周期,此时企业盈利仍滞后性上升、流动性变得更加充裕,股市上涨的概率要大于下跌。

发动机的轰鸣声响起来,油门踩下,一台小巧的红色自制越野车“轰——”得一声开了出去,绕着教学楼兜了一圈,然后猛加速,直接冲上60厘米高的坡道高台,腾空而起!然后,稳稳落地。很难想象,这台小型越野车是成都师范学院的几名女生自制零件、自己设计、自己组装的,车手同样是一名女生。

最近这四轮美联储降息周期中,首次降息前后的资产价格表现有共性,但也存在差异。以美股为例,在前两轮降息中,美股均呈现趋势性上涨,在后两轮降息中则出现趋势性下跌。再看美债,几乎每次降息前,美债都已率先上涨,降息后波动加大,当然,继续上涨的概率仍大一些。大宗商品内部分化特征显著,趋势性特征不及股、债明显。从历史经验看,具有弱周期属性的农产品以及避险属性的贵金属,往往能跑赢强周期的基本金属、工业原料。

记者走访了新世界百货、未来购物中心、爱琴海购物中心等,均没有发现相关主题促销,只有个别专柜有教师节优惠,但力度不大。新世界百货正在准备月底的店庆促销,市场部相关负责人表示,没有专门针对教师节做专场活动。“本来现在就是换季促销的尾声阶段,再加上中秋和‘十一’快到了,我们更看重‘两节’促销。”

重视工作与生活的统一

一、草根间的交流,是两岸的主流民意

美国联邦基金目标利率最早可追溯到1982年9月。中信期货研报指出,20世纪80年代,美国和全球都处于高通胀、高利率的环境,与当前经济环境差异很大,货币政策变动频繁,参考性不强;1990年之后,美联储共有4次首次降息,分别是在1995年7月、1998年9月、2001年1月和2007年9月。

匆匆,祝吉!

这一次,显然是市场预期走在美联储前面。从年初开始,就出现了有关美联储降息的预期。当前,利率期货市场疯狂押注美联储降息,对年内美联储降息的预期甚至达到3次;10年期美债收益率一度跌破2%,低于联邦基金目标利率。

美债收益率自2018年11月起下行,至今已持续了超过8个月,全球债市收益率正重回2016年的历史低位附近。如果美联储降息,海外债市收益率将有望挑战新低。不过,债市反应的降息预期已比较充分,1年期美债收益率低于联邦基金目标利率50基点以上,隐含2次降息预期。目前美国基准利率,与前几轮美联储降息前也有较大差距,更低的起点意味着后续降息空间实则有限。有机构提示,不应对后续长债收益率下行空间期望太高,降息靴子落地,长债波动可能加大,不过,之前滞涨的短债机会相对确定。

资料图 某地行驶在路上的网约车张斌 摄 图文无关

美联储:只差“临门一脚”

“在增长下行与政策宽松的‘赛跑’中,谁更快显然至关重要。换言之,美联储是‘预防式降息’还是基本面已恶化之后的‘滞后式降息’,对风险资产影响天壤之别。”中金公司在一份研报中写道。

自年初显露端倪起,美联储降息的话题就再也没有淡出,5月以来,随着降息预期迅速升温,更是走进了舆论中心。如今,在市场大的波动背后,几乎都能发现政策预期在起作用。

7月5日,美国公布6月非农就业报告,数据显示,当月非农就业人口新增22.4万人,为5个月以来最高,且远超预期的16万人。该项数据公布后,市场对于美联储7月降息的预期有所降温,尤其是一次性降息50个基点的概率由数据公布前的29%骤降至3%,降息25个基点的概率则由100%回落至95%。金融市场上,金价遭遇暴击,日内连失四关,一度跌破1390美元/盎司。美元指数趁势上攻,一举回到97以上,非美货币则连连回调。狂欢中的全球债市被浇了一盆冷水,债市收益率纷纷从低点反弹,基准的10年期美国国债收益率重回2%以上。美股这一天温和低开,数据公布后跌势加重,标普500指数一度下跌接近0.3%。次日,亚太股市纷纷跟跌,日本股市下跌将近1%,韩国股市下挫超过2%。

报道称,在拥有900万人口的青岛,美化市容市貌和整修交通基础设施的工作已经完成。12家酒店负责接待外国代表团,8家酒店拟供中外媒体记者使用。预计将有逾3万名峰会参与者和嘉宾,包括有影响力的国际组织的代表前往青岛。除各部门专业人士外,从山东省多家高校精挑细选出来的约2000名大学生志愿者也将为峰会提供服务。参与安保工作的不仅有警察和军人,还有数千名治安志愿者。峰会将以面积约5万平方米的青岛国际会议中心为主场馆。在2008年奥运会期间,这里曾是帆船运动的基地。

△3月20日新闻观察:十个数字看两会 央视记者/白岩松

仅从7月上半月资产价格起落之间,就可看出美联储降息这个话题的影响力。如果观察金价这一敏感指标,不难发现其实从5月下旬开始,金融市场已进入“美联储时刻”。美联储政策动向和预期已成了牵动金融市场行情的最关键变量,没有之一。

每天凌晨两点,南宁动车所灯火通明。为近距离地观看动车顶上天线的外观,这些“女护士”们要踩到动车车顶上进行检查天线设备。从当初那一个个懵懂的见习生到如今娴熟的能手,她们两年不到的时间克服了恐高,练出了本领。

●持股股东基本情况:截止本公告日,无锡新宏泰电器科技股份有限公司(以下简称“公司”)董事、副总经理沈华女士持有公司股份880万股,占公司总股本的5.9395%。公司副总经理陈建平先生持有公司股份40万股,占公司总股本的0.2700%。

公司董事会说明,本次回购注销限制性股票事项涉及的决策程序、信息披露符合相关法律、法规、《上市公司股权激励管理办法》的规定和公司《股权激励计划》、公司与激励对象签署的《股权激励协议书》的安排,不存在损害激励对象合法权益及债权人利益的情形。

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